Geopolitica, dazi, debito Usa e mercati tirati: il rischio oggi non è l’assenza di rendimento, ma l’intolleranza agli imprevisti. In questo contesto, per gli investitori di lungo periodo la priorità diventa la protezione del patrimonio attraverso portafogli resilienti, capaci di reggere shock e garantire flussi stabili. È la cornice dentro cui si muove la Fondazione Crt, che chiude un 2025 positivo e guarda al 2026 mantenendo un outlook costruttivo, ma con la mitigazione del rischio come bussola principale.
A tracciare le direttrici è il chief financial officer, Marco Casale, che delinea un approccio centrato su diversificazione, revisione dell’asset allocation e rafforzamento della resilienza del portafoglio.
Geopolitica, dazi e debito Usa: come cambia la strategia di investimento
Quali scelte ha operato la Fondazione in questa fase, alla luce dei fattori che stanno caratterizzando i mercati?
Per inquadrare le scelte occorre considerare tre tipologie di rischio.
Il primo è geopolitico: l’attuale contesto appare decisamente complicato e le guerre in corso non possono che creare i presupposti per una revisione delle scelte di politica monetaria, che saranno funzione dell’incerto evolvere degli equilibri internazionali.
Il secondo riguarda le tensioni geoeconomiche, in particolare le politiche sui dazi americani e le elezioni di medio termine negli Usa.
Il terzo è legato al contesto finanziario e macroeconomico: debito americano, inflazione e mercato del lavoro da un lato; utili societari ancora solidi dall’altro trascinati dal comparto tech.
Obiettivo: preservare il patrimonio con portafogli resilienti
Quali obiettivi devono guidare oggi la gestione del patrimonio di una fondazione?
Gli obiettivi restano la conservazione del valore reale del patrimonio e la capacità di generare flussi stabili nel tempo, in grado di garantire la continuità dell’attività istituzionale. Siamo investitori di lungo termine, ma in questa fase le scelte strategiche non possono ignorare i rischi di mercato di breve termine. La mitigazione del rischio è un tema corrente e lo sarà necessariamente anche in futuro, attraverso diversificazione e costruzione di portafogli resilienti.
Asset allocation: le quattro direttrici per il 2026
Come si traduce operativamente questa impostazione nelle scelte di asset allocation?
Abbiamo chiuso un 2025 molto positivo e manteniamo un outlook altrettanto favorevole anche per il 2026, ma – come detto prima – poniamo la mitigazione del rischio come obiettivo principale nella gestione del portafoglio.
Le direttrici operative sono quattro.
Primo: revisione dell’asset allocation strategica, sfruttando la fase favorevole per ribilanciare le scelte di investimento.
Secondo: proseguimento della gestione attiva delle partecipazioni strategiche, ponendo in essere strategie di enhancement e hedging.
Terzo: incremento degli investimenti nei mercati privati, coerentemente con un orizzonte temporale di medio-lungo periodo, che presentano caratteristiche di decorrelazione e che nel contempo offrono sostegno all’economia reale.
Quarto: gestione dinamica del portafoglio di negoziazione, con particolare riferimento alla parte obbligazionaria e monetaria.
Obbligazioni, mercati emergenti e liquidità: dove investe Fondazione CRT
Su quali asset class vi state concentrando per rafforzare resilienza e flessibilità del
portafoglio?
Stiamo incrementando la parte liquida del portafoglio per garantire flessibilità, cogliere opportunità e fornire alla Fondazione un importante cuscinetto di “protezione” per far fronte a eventuali fasi negative.
Come accennato questo obiettivo viene perseguito principalmente attraverso la componente obbligazionaria: in particolare, con titoli corporate europei a elevato standing creditizio e duration media inferiore ai 5 anni.
Parallelamente, aumentiamo il posizionamento sui mercati emergenti, in particolare asiatici, sia nel comparto equity sia in quello del credito.
(Articolo tratto dal magazine n. 91 di We Wealth di giugno 2026)
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