Da Taiwan all’India, dalla Colombia all’Oman, passando anche per l’Indonesia, il Paraguay, la Serbia e molti altri. Questi sono solo alcuni degli stati emergenti che nel corso del 2024 si troveranno alle prese con le elezioni politiche. Un appuntamento che potrebbe cambiare l’equilibrio di questi paesi e quindi la loro appetibilità per gli investitori? Se l’è chiesto Lazard Asset Management, considerando che ad oggi l’azionario degli emergenti è una delle classi di attività più sottovalutate a livello globale, con sconti che si aggirano intorno al 30% rispetto ai mercati sviluppati e al 40% se si guarda alle azioni americane.
Emergenti alle elezioni: aria di nuovi equilibri?
L’unica certezza che le elezioni portano con sé è l’incertezza del risultato, ma guardiamo più nello specifico cosa potrebbe accadere in alcuni Paesi. L’anno è iniziato in quarta con le tanto attese elezioni in Taiwan dove, senza grosse sorprese, ha vinto il Partito democratico Progressista guidato da Lai Ching-te, che potrebbe rendere il rapporto con la Cina ancora più teso e volatile. Nei prossimi mesi si terranno le elezioni in Indonesia e India, due stati che giocano un ruolo fondamentale non solo nell’area asiatico, ma anche a livello globale. Da parte sua l’Indonesia, oltre a essere il quarto stato per popolazione, è un fornitore chiave di metalli come il nichel, il rame e la bauxite, fondamentali per la produzione di batterie elettriche. Fortunatamente entrambi i candidati si sono preventivamente impegnati a portare avanti le riforme industriali promosse dal presidente in uscita Joko Widodo. In India, invece, Narendra Modi è alla ricerca del suo terzo mandato e, considerando che i prossimi anni saranno essenziali nel determinare le opportunità di capitalizzazione della Tigre, il proseguimento delle riforme graduali per sostenere la forte traiettoria di crescita del paese potrebbe essere fondamentale.
Guardando ad altri emergenti chiamati alle urne, le elezioni potrebbero significare un allentamento della responsabilità fiscale, con un conseguente aumento dei rischi per il debito pubblico. Secondo Arif Joshi, Portfolio Manager e Analyst Emerging Markets Debt di Lazard Asset Manager il paese più a rischio in questo senso è il Sudafrica: “Il presidente Cyril Ramaphosa dovrebbe essere rieletto, ma c’è il timore che il partito African National Congress non riesca a ottenere la maggioranza per la prima volta dalla fine dell’apartheid nel 1994 e sia costretto a entrare in una coalizione con l’Economic Freedom Fighters di sinistra, peggiorando le già fragili finanze pubbliche del paese”. Anche l’Argentina si trova in una posizione complicata: qui il neo presidente Javier Milei sta adottando misure per contenere la crisi economica e l’inflazione che si prevede supererà il 200%.
Titoli attraenti: per quanto durerà?
Dopo il forte calo nel 2021 e nel 2022, le aspettative di crescita degli utili sono aumentate per i mercati emergenti, ancora di più se paragonati a quelli dei mercati sviluppati, compresi gli Stati Uniti.
