La battaglia sui maxi-stipendi coinvolge anche gli investitori

Una valanga di proteste ha travolto le società dei sette principali mercati europei (Regno Unito, Germania, Spagna, Paesi Bassi, Italia, Francia e Svizzera), nel mirino dei grandi investitori per i maxi-stipendi fluiti nelle tasche dei dirigenti durante la crisi pandemica. Secondo un nuovo rapporto di Georgeson, società di consulenza sulla corporate governance, il numero di risoluzioni sulle retribuzioni contestate dagli azionisti è impennato del 18% anno su anno. Fa da traino la Spagna, che ha registrato un “più” del 33,2%.

Le imprese dell’Ibex 35 (l’indice della Borsa di Madrid che comprende i 35 titoli a maggiore capitalizzazione) hanno infatti riportato la percentuale più elevata di risoluzioni retributive contestate, con il 60,6% contro il 45,5% del 2020. Sul versante opposto il Regno Unito, che ha registrato la quota più bassa di contestazioni, pari al 25%, anche se in aumento rispetto al 15,3% dello scorso anno. In Germania si parla del 31,8% (+27,2%), in Svizzera del 58,8% (in linea con il 2020), nei Paesi Bassi del 35,7% (+21,8%) e in Italia del 47% (dal 44% del 2020). Nel mirino degli azionisti, tra le altre, Georgeson segnala società come Informa, Deutsche Telekom, Swatch Group e Akzo Nobel.

Secondo Daniele Vitale, head of governance Uk and Europe di Georgeson, gli investitori hanno infatti concesso alle società un certo margine di manovra sulle retribuzioni lo scorso anno, spinti dal complesso contesto contingente (quella pandemico) che stavano affrontando. Ma nel 2021 la situazione si è capovolta, con un gran numero di gestori patrimoniali pronti ad assumere posizioni più dure per il timore di uno scollamento tra il modo in cui le aziende trattavano i dirigenti e il modo in cui consideravano azionisti e altre parti interessate.

Jean-Philippe Desmartin, head of responsible investment di Edmond de Rothschild asset management, ha spiegato al Financial Times come gli investitori desiderassero una maggiore trasparenza sul fronte degli stipendi dei dirigenti, soprattutto nei settori in cui i prezzi delle azioni hanno maggiormente sofferto. Blackrock, invece, ha punito le aziende che hanno apportato modifiche alle metriche di valutazione delle performance precedentemente concordate al fine di gonfiare stipendi e bonus (concessi, quindi, anche quando gli obiettivi finanziari venivano mancati). La società, spiega il quotidiano economico-finanziario britannico, ha votato contro il management sul 33% delle proposte “say-on-pay” (uno strumento di controllo degli azionisti e degli stakeholder; letteralmente “dichiara lo stipendio”, si legge sul sito di Borsa Italiana, indica il tentativo di introdurre maggiori forme di trasparenza sulle retribuzioni di varia natura dei manager di società pubbliche e private, ndr) in Europa nei 12 mesi fino a giugno, contro il 26% dell’anno precedente.