Private market: la "democratizzazione" passa dai consulenti

In una due giorni dedicata al tempo nei mercati, l’Efpa Italia Meeting 2025, non poteva mancare la grande narrativa del capitale paziente. Sempre più gestori guardano alla consulenza finanziaria come canale privilegiato per raggiungere investitori di profilo alto o medio-alto fuori dall’emisfero istituzionale – con prodotti che, al loro interno, non contengono titoli quotati. Qualcuno la chiama “democratizzazione” dei private market, anche se i ticket d’ingresso non sono ancora alla portata di tutti. Soprattutto, la pazienza non è più un obbligo, ma una scelta: i prodotti dedicati agli investitori individuali sono spesso sottoscrivibili in qualsiasi momento e liquidabili prima dell’orizzonte consigliato, pur con vincoli da comprendere a fondo. “Il termine democratizzazione va usato con cautela”, avverte Adriano Nelli, Executive Vice President e Head of Italy di PIMCO. “Molti investimenti sono semiliquidi o illiquidi, con finestre di rimborso limitate: vanno quindi inseriti nei portafogli con consapevolezza e con il supporto di un consulente finanziario, perché il rischio è che un investitore privato, spaventato dalla volatilità, cerchi di uscire quando non è possibile. Il tema non è solo la propensione al rischio, ma soprattutto la propensione alla liquidità”. Evergreen e disciplina di lungo periodo Per anni si è detto che uno dei vantaggi della minore liquidità dei mercati privati fosse proprio quello di imporre disciplina all’investitore. I fondi evergreen semiliquidi, che aprono la possibilità di rimborsi periodici, mettono alla prova questa disciplina. “Il messaggio che vogliamo dare è chiaro”, replica Luca Giorgi, Head of Wealth Southern Europe di BlackRock: “il valore si crea stando investiti nel lungo periodo. Gli evergreen nascono per offrire al cliente eventuali finestre di liquidità in caso di bisogno, non per speculare”. Una volta impostata una strategia professionale, la diversificazione e la prospettiva di un rendimento superiore nel tempo possono attrarre anche gli investitori individuali. “Il differenziale di rendimento, generalmente, si ritiene possa essere pari al +3% rispetto ai mercati pubblici”, osserva Giorgi. Ma oggi in Italia, secondo i dati AIPB, la clientela di alto patrimonio ha in media solo lo 0,9% di esposizione ai mercati privati. “A livello globale, nel wealth e nel private banking siamo intorno al 5% – quindi lo spazio di crescita è enorme”. L’educazione finanziaria come chiave d’accesso Da parte dei consulenti, il livello di attenzione cresce rapidamente. “L’interesse è alto, l’utilizzo ancora limitato”, continua Giorgi. “Il punto è che i private market vanno conosciuti: nessun consulente propone strumenti che non conosce. Come con gli Etf dieci anni fa, anche i private market entreranno gradualmente nei portafogli”. Per questo, la vera democratizzazione non passa solo dai prodotti, ma dalle competenze: il consulente è il ponte che deve tradurre strumenti complessi in strategie coerenti con i bisogni del cliente. Le nuove strategie per diversificare In Europa, lo strumento che BlackRock individua per aprire i mercati privati a un pubblico più ampio è l’Eltif 2.0, fondi progettati per canalizzare risparmio verso le imprese europee. Uno di questi prodotti, disponibile in Italia dall’inizio del 2025, riunisce al suo interno diverse asset class alternative con un minimo d’ingresso di 10.000 euro. “La strategia investe in tutto lo spettro dei mercati privati – private equity, private credit, infrastrutture e real estate – intercettando opportunità in linea con temi strutturali come intelligenza artificiale, digitalizzazione e transizione energetica”, spiega Giorgi. L’approccio multi-alternativo, aggiunge, consente ai gestori di intervenire su diverse leve, dai co-investimenti al mercato secondario, per un impiego più efficiente del capitale e una maggiore flessibilità. PIMCO, dal canto suo, invita alla prudenza su alcune tendenze apparentemente consolidate. È il caso del private debt, i prestiti alle imprese forniti da fondi non bancari. “Oggi osserviamo livelli di leva elevati, documentazione meno tutelante per chi presta capitale e debito a tasso variabile”, sottolinea Nelli. “Una frontiera più interessante è l’asset-based finance: prestiti garantiti da attivi reali, che guardano più ai bilanci dei consumatori che a quelli delle imprese. Negli Stati Uniti il debito dei consumatori è sceso dopo la crisi, creando fondamentali più solidi. Questi prestiti sono spesso investment grade e direttamente garantiti da cespiti, quindi con rischio di perdita ridotto. È un comparto che può offrire vera diversificazione, mentre equity, direct lending e high yield condividono rischi simili”.

Cerca nel sito

Private market: la “democratizzazione” passa dai consulenti

Indice

Caro lettore, per continuare ad informarti con i nostri contenuti esclusivi accedi o registrati gratuitamente!
La registrazione richiede meno di un minuto.

di Alberto Battaglia

Non sai come far rendere di più la tua liquidità e accrescere il tuo patrimonio? Scrivici ed entra in contatto con l’advisor giusto per te!

Drouillot (CIC Private Debt): la visuale europea sui nodi del credito

Le assicurazioni non solo investono in private credit: lo finanziano

Il futuro dei private market passa dalla pianificazione

Private credit, Coller: così gli LP diventano più selettivi

Private equity: perché guardare al lower-mid market

Private equity e family office: l’alleanza che cambia le regole

Articoli più letti

Mercato immobiliare: tornano i grandi capitali nel real estate

Private equity, la grande crisi non è ancora passata

Private equity e family office: l’alleanza che cambia le regole

Fondi alternativi: l’effetto-riscatti contagia il private equity

Private market, i rischi nascosti dietro il boom degli investimenti

Private insurance, la risposta ai patrimoni internazionali

Ultime pubblicazioni

Daily

Weekend

Best Of

Private Market

Per continuare, disattiva il tuo ad blocker

Assistente