Aipb, asse con l'Ue su obiettivi strategici: cashback per chi investe

Un forum AIPB nettamente più politico e orientato ad allineare il risparmio delle famiglie assistite dal private banking agli obiettivi strategici dell’Unione europea. Gli stessi indicati da Mario Draghi ed Enrico Letta nei rispettivi rapporti su competitività e mercato dei capitali. L’obiettivo è accrescere l’autonomia europea e colmare il divario con gli Stati Uniti, e il private banking italiano può contribuire mettendo in circolo fino a 85 miliardi di liquidità "in eccesso rispetto a quella detenuta per scopi precauzionali". In tutta Europa, la ricchezza finanziaria privata investibile ammonta a 29.000 miliardi di euro, e secondo la Commissione indirizzarne anche solo una minima quota verso investimenti produttivi avrebbe effetti misurabili su PIL, occupazione e crescita. L’Italia è tra i Paesi cardine: detiene il 14% della ricchezza finanziaria complessiva europea e il 13% della liquidità parcheggiata sui conti correnti delle famiglie del continente. Lo stesso Enrico Letta, intervenuto in collegamento durante l’evento a Piazza Affari, ha rilevato come il risparmio delle famiglie europee sia oggi molto più al centro dell’agenda politica di Bruxelles rispetto a pochi anni fa. Se l’intento è portare una quota maggiore di risparmio europeo verso i progetti e le imprese del Vecchio Continente, il private banking può rappresentare un alleato nel convincere chi detiene ricchezza in forma liquida ad abbracciare un livello più elevato di rischio. Le famiglie private italiane – circa 730.000 nuclei, pari al 3% delle famiglie totali – detengono il 36% della liquidità riallocabile. Se investita, questa quota produrrebbe il 49% dell’extra ricchezza, il 71% dell’aumento dei consumi e degli investimenti e il 68% dell’impatto sul PIL nazionale (0,21 punti percentuali). "Come facciamo a orientare parte del risparmio delle famiglie private verso l’economia reale europea?", si è chiesto il presidente AIPB, Andrea Ragaini, ricordando come il private banking rappresenti già oggi un contributore significativo agli investimenti nell’economia reale. Per "fare di più" servono due condizioni, ha proseguito: "creare uno status ufficiale di cliente private che – insieme al suo consulente – possa accedere a strumenti di investimento oggi riservati solo agli investitori professionali. Il private banker deve diventare il 'medico finanziario' che abilita il cliente a investire anche in strumenti più complessi, purché adeguati alla sua situazione. AIPB ha portato questa proposta in tutte le sedi, italiane ed europee. Ora si attende una risposta". Fra le proposte avanzate da AIPB, alcune riguardano la leva fiscale, nella consapevolezza che l’incentivo più efficace per spostare i portafogli dei clienti resta quello legato alla tassazione. In particolare, Ragaini ha suggerito di "applicare aliquote fiscali decrescenti in base al tempo di detenzione degli strumenti finanziari: più a lungo si mantiene un investimento, meno si pagano tasse sulle plusvalenze". Un meccanismo che incoraggerebbe investimenti più stabili, pazienti, nel capitale di rischio europeo. La seconda proposta – più radicale – riguarda la creazione di token specifici, gli "Euro cashback", pensati per moltiplicare i ritorni finanziari per chi investe in progetti strategici europei legati a energia, difesa e tecnologia. Chi investe otterrebbe un credito immediato pari al 30% dell’investimento, utilizzabile esclusivamente – "come un voucher" – per acquistare azioni quotate di piccole e medie imprese del proprio Paese di residenza. Il cashback sarebbe finanziato attraverso l’emissione di debito europeo e richiederebbe un periodo minimo di detenzione per evitare un incasso immediato. Resta però un nodo irrisolto: anche dopo 5-10 anni, l’Europa si ritroverebbe con debito comunitario creato per trasferire ricchezza a chi investe, imponendo solo temporaneamente di parcheggiarla in strumenti quotati. In altre parole, l’Unione emetterebbe debito comune per finanziare un incentivo a favore di chi possiede già capitale, confidando che questo generi crescita. Ma una volta terminato l’obbligo di investimento sui listini domestici, il rischio è che la ricchezza si sposti successivamente dove i rendimenti sono più elevati – Stati Uniti, fondi globali o strumenti più remunerativi – lasciando all’Europa il debito, ma non necessariamente l’infrastruttura industriale che si intendeva costruire. AIPB, pur consapevole di queste criticità, sottolinea che si tratta di una proposta allo stadio embrionale, un punto di partenza per una discussione più ampia sul ruolo del risparmio privato nella crescita europea. È evidente, comunque, che la collaborazione fra Commissione europea e industria finanziaria si sia rafforzata rispetto agli anni di tensione legati al tema delle retrocessioni. Ne è testimonianza il lavoro congiunto sui nuovi conti di risparmio europei, attualmente in fase di interlocuzione, con l’obiettivo di costruire portafogli retail più semplici da comprendere e sottoscrivere. Il modello ispiratore – come ha ricordato la presidente di Assogestioni, Maria Luisa Gota – è quello dei conti di risparmio svedesi, che però non prevedono mediazione consulenziale e servono soprattutto a semplificare la tassazione dei capital gain in un sistema fiscale complesso. Assogestioni, AIPB e ANIA condividono una posizione comune: i Savings and Investments Account (SIA) delineati dalla Commissione sono un’opportunità solo se inseriti in un percorso di consulenza finanziaria. "I SIA sono stati pensati per permettere al risparmiatore retail di aprire un piano di investimento di lungo termine. Ma non credo che, sentendone parlare, il cittadino vada spontaneamente in banca a chiederlo", ha dichiarato Gota. "Per funzionare devono essere proposti, spiegati, collocati attraverso la consulenza. Altrimenti resteranno inutilizzati". Dello stesso avviso il presidente ANIA, Giovanni Liverani: senza un approccio consulenziale "è difficile immaginare che la signora Maria di Voghera si svegli una mattina e, tramite un’app, decida di investire 100 euro in un prodotto pensato per la Saving & Investment Union".

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