Mps contrattacca: cosa diventerebbe con Banca Generali

Il primo scoglio sulla rotta di Luigi Lovaglio è stato superato: il consiglio d'amministrazione di Monte dei Paschi ha approvato il piano che prevede di promuovere due offerte pubbliche di scambio separate, una su Banco Bpm e l'altra su Banca Generali. L'obiettivo è proporre agli azionisti della banca senese non una, ma due alternative potenzialmente più attrattive rispetto all'Opas lanciata da Intesa Sanpaolo lo scorso giugno sulla stessa Mps. È soltanto il primo ostacolo perché, in virtù dell'offerta pendente, entra in gioco la passivity rule e sarà necessario passare dall'autorizzazione degli azionisti. Il dividendo straordinario come terza arma contro Intesa Il piano contiene anche un'altra decisa mossa di disturbo nei confronti di Intesa Sanpaolo: proporre agli azionisti di Mps il pagamento di un dividendo straordinario finanziato, almeno in parte, attraverso la vendita o la distribuzione diretta ai soci di una porzione del 13,2% di Assicurazioni Generali detenuto da Mediobanca. Se il dividendo fosse approvato, Intesa vedrebbe ridursi uno degli asset più preziosi compresi nel perimetro che aveva dichiarato di voler acquisire. L'eventuale distribuzione straordinaria inciderebbe comunque direttamente sui termini dell'Opas: Intesa potrebbe invocare il mancato avveramento della relativa condizione, rinunciarvi oppure intervenire sul corrispettivo dell'offerta. Il dividendo, combinato alle due Ops, potrebbe quindi costringere Carlo Messina a reagire. Lo stesso cda di Mps aveva già respinto le caratteristiche dell'Opas di Intesa, giudicandola non sufficiente a valorizzare Siena e contestando il progetto che porterebbe a una frammentazione della rete, con una parte delle attività destinata a restare a Intesa e un'altra a passare a Unipol. Il via libera alla doppia offerta non è stato però unanime. Secondo quanto riferito dall'Ansa, si sarebbero astenuti quattro dei cinque consiglieri espressione delle minoranze presenti in cda: Paolo Boccardelli, Nicola Maione, Antonella Centra e Paola De Martini. I primi tre erano stati eletti nella lista del cda, l'ultima in quella di Assogestioni. Corrado Passera, invece, avrebbe sostenuto il piano dell'amministratore delegato Luigi Lovaglio. Banco Bpm e Banca Generali: due razionali molto diversi La partita di poker su due tavoli potrà ora essere presentata nei suoi assai differenti fondamenti strategici. Con Banco Bpm si realizzerebbe qualcosa di più simile al terzo polo indipendente da Intesa e UniCredit, facendo leva sulle economie di scala, sulla razionalizzazione della rete e su sinergie di costo che consentono di estrarre valore per gli azionisti in modo relativamente più prevedibile. Dall'altra parte, con Banca Generali Mps aggiungerebbe un'ulteriore gamba nel wealth management dopo l'acquisizione di Mediobanca. In questo secondo scenario la storia di creazione del valore è nettamente più impervia: le sinergie sarebbero soprattutto di ricavo, più difficili da stimare e monetizzare, e (come approfondito ieri su We Wealth) la combinazione avrebbe anche una capacità difensiva inferiore rispetto a quella con Banco Bpm. Mps e Banca Generali insieme, insomma, non diventerebbero necessariamente inattaccabili da future operazioni di consolidamento. Lovaglio potrebbe però aver pensato alla necessità di tenere pronto un piano alternativo, considerato che per l'acquisizione di Banco Bpm sarebbe determinante il comportamento di Crédit Agricole, primo azionista di Piazza Meda con oltre il 29%, che ha già manifestato una preferenza per una combinazione fra Banco Bpm e Crédit Agricole Italia. Nei giorni scorsi era inoltre trapelato che Lovaglio avrebbe cercato di riaprire un dialogo con i francesi, ipotizzando una nuova architettura capace di riconoscere alla banque verte un ruolo nella governance del futuro gruppo. Nel frattempo i tempi stringono. Lovaglio aveva ricordato nell'ultima conference call che servono 30 giorni per convocare l'assemblea degli azionisti. Mps, così, getta due cuori oltre l'ostacolo. Con Banca Generali quasi 4.800 banker e consulenti Sotto il profilo del wealth management, l'integrazione fra Mediobanca e Banca Generali era già stata illustrata da Alberto Nagel quando Mps si trovava dall'altra parte del tavolo. Ne risulterebbe un gruppo ancora meno dipendente dal ciclo tradizionale del credito e maggiormente esposto ai ricavi commissionari provenienti dalla gestione e dalla distribuzione del risparmio. Sotto il profilo della forza commerciale, che non necessariamente si traduce in altrettante leve immediate sugli utili futuri, il salto sarebbe comunque netto. Banca Generali dispone di circa 93 miliardi di euro di masse tra gestito e amministrato, escludendo dal conteggio liquidità e assicurativo tradizionale, attraverso una rete di circa 2.470 consulenti e banker. Il nuovo gruppo Mps-Mediobanca conta invece circa 193 miliardi di masse gestite e amministrate e oltre 2.300 professionisti fra private banker e consulenti finanziari. Un'eventuale integrazione porterebbe quindi la nuova piattaforma a circa 286 miliardi di masse finanziarie gestite e amministrate e vicino ai 4.800 banker e consulenti. Mps resterebbe lontana dalla scala di Intesa Sanpaolo, ma assumerebbe una forza distributiva confrontabile con quella delle maggiori piattaforme italiane del risparmio, avvicinandosi per ordine di grandezza commerciale a UniCredit e alle grandi banche-reti come Banca Mediolanum. Probabilmente sarà proprio questa forza commerciale, più che le sinergie o l'impatto immediato sugli utili, a trainare la narrativa a supporto dell'operazione straordinaria su Banca Generali: non tanto la promessa di guadagnare subito di più, quanto quella di costruire una delle maggiori piattaforme italiane nella distribuzione e gestione del risparmio. Mps-Mediobanca + Banca Generali | Masse e banker Risiko bancario · Wealth management Mps–Mediobanca e Banca Generali: quanto peserebbe il polo del wealth Confronto sulle masse finanziarie più omogenee: gestito + amministrato. Dal conteggio sono escluse la liquidità/raccolta diretta e, per Banca Generali, le polizze assicurative tradizionali. Mps + Mediobanca €193mlddi masse €122 mldGestito €71 mldAmministrato Banker e consulenti~2.320 Banca Generali €93,4mlddi masse €56,9 mldGestito €36,5 mldAmministrato Consulenti e banker2.473 Scenario combinato Una piattaforma finanziaria da quasi 300 miliardi €286,4mldgestito + amministrato La somma porta il perimetro a circa €178,9 mld di gestito e €107,5 mld di amministrato. ~4.800banker e consulenti complessivi +48%masse finanziarie rispetto al solo Mps–Mediobanca Dati al 30 giugno 2026. Valori arrotondati; perimetri distributivi non perfettamente omogenei. Esclusi liquidità/raccolta diretta e assicurativo tradizionale.

Cerca nel sito

Mps contrattacca: cosa diventerebbe con Banca Generali

Indice

Caro lettore, per continuare ad informarti con i nostri contenuti esclusivi accedi o registrati gratuitamente!
La registrazione richiede meno di un minuto.

Caro lettore, questo articolo è riservato ai professionisti del settore. Accedi o registrati gratuitamente!
La registrazione richiede meno di un minuto.

di Alberto Battaglia

Non sai come far rendere di più la tua liquidità e accrescere il tuo patrimonio? Scrivici ed entra in contatto con l’advisor giusto per te!

Passaggi generazionali: quando il controllo salva l’esenzione fiscale

Adempimento collaborativo: dal fisco un’occasione per riorganizzare l’impresa

Come compilare un assegno: passaggi ed errori da evitare

La sentenza sul lascito Bredius: il pubblico vince sul privato

Custodi o imprenditori? Il bivio della proprietà familiare

Eredità con beneficio d’inventario: stop al Fisco finché i conti non sono chiusi

Articoli più letti

I 10 tennisti più ricchi al mondo: classifica per montepremi

Fondi pensione aperti, ecco i migliori per rendimenti e costi

Mutui, di quanto può aumentare la rata nel 2026

Bot e Btp: il calendario di aste ed emissioni – agosto 2026

Monete da due euro rare: valgono davvero una fortuna?

Turismo e hospitality: l’Italia accelera tra luxury e investimenti

Ultime pubblicazioni

Daily

Weekend

Best Of

Private Market

Per continuare, disattiva il tuo ad blocker

Assistente