Nuovo Btp indicizzato, ma rende il 25% in meno rispetto a marzo

Sono giorni caldi per il Tesoro italiano, che fra il 21 e il 27 aprile proporrà al mercato altri quattro titoli di Stato, fra Btp short a breve scadenza, Btp€i indicizzati all’inflazione europea e due tagli di Bot, che di fatto sono un parcheggio per la liquidità a breve termine. 

L’interesse riscosso finora dai Btp hanno avuto oggettive giustificazioni, se si vanno ad osservare le performance realizzate. Il team di analisti di BlackRock Investment Institute ha evidenziato, lo scorso 17 aprile, come il Btp decennale sia stato il quarto prodotto finanziario migliore come rendimento da inizio anno (al cambio con il dollaro) dietro all’oro e agli indici azionari europeo e americano; il che ha reso il titolo di Stato italiano il migliore investimento nelle categorie obbligazionarie. Questo appeal del Btp è stato maggior ragione per chi investe dagli Stati Uniti, grazie al favorevole apprezzamento dell’euro sul dollaro da inizio anno. 

Btp, le nuove emissioni ad aprile

Dopo il successo del Btp Italia, che ha raccolto quasi 10 miliardi di euro offrendo una cedola minima garantita del 2% su una durata di cinque anni, il Tesoro torna a proporre un altro titolo indicizzato all’inflazione, in questo caso a non quella italiana, bensì all’indice dei prezzi dell’Eurozona. 

Storicamente l’inflazione europea non si è discostata molto da quella italiana, anche in questo particolare momento storico le differenze potrebbero essere degne di nota. A marzo 2023 l’indice armonizzato dei prezzi al consumo dell’Eurozona (Hicp) è cresciuto dell’8,3% su base annua, mentre l’indice Foi, il cui paniere ricalca i beni di largo consumo per operai e impiegati alla base delle rivalutazioni del Btp Italia, è salito del 7,4%. 

E’ possibile che una normalizzazione dei prezzi dell’energia possa contribuire a un più rapido abbassamento del Foi, rispetto a quanto si osserverà nell’Hicp dell’Eurozona. Anche questo potrebbe in parte spiegare perché, a distanza di poco più di un mese, la cedola minima garantita dal Btp Italia, al confronto con quella del Btp€i in emissione, si sia contratta dal 2% all’1,5% – con un notevole calo del 25%.

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Bot e Btp i dettagli delle nuove emissioni

Per il Btp€i l’importo offerto sarà compreso fra i 2 e i 2,5 miliardi di euro, la data di scadenza è 15/05/2029 e sarà possibile presentare le domande per l’asta supplementare entro le 15 del 24 aprile 2023. In ogni caso, si potrà successivamente acquistare il titolo sul mercato secondario a partire dal 26 aprile.

Stesse tempistiche anche per il Btp Short term (Isin IT0005534281), quinta tranche in emissione del titolo in scadenza il 28/03/2025: per questo Btp la cedola offerta è del 3,40% .

Archiviati questi primi due titoli, il Tesoro si dedicherà all’emissione dei Bot, titoli a brevissima scadenza che offrono un rendimento interessante, se presi in considerazione come un’alternativa alla liquidità sul conto corrente e della quale non si è disposti a privarsi per lunghi periodi. 

Si parla della terza tranche del Bot con vita residua di 9 mesi (Isin IT0005532988) e della terza tranche del Bot con vita residua di 5 mesi (Isin IT0005541278), che verranno rispettivamente emessi per 2,5 e 3,5 miliardi di euro. Per prenotarli presso la propria banca o presso gli uffici postali ci sarà tempo fino al 25 aprile. Come per tutti i Bot, il rendimento non è offerto sotto forma di cedola, ma come sconto sul prezzo di acquisto – che risulterà dunque inferiore rispetto all’ammontare che sarà rimborsato a scadenza.