L’agenzia delle entrate, con una recente risposta ad
interpello n. 327/2022, si è spesa sul tema della non imponibilità dei proventi
derivanti dalla partecipazione a fondi immobiliari.

In particolare, nella risposta al quesito posto
dall’istante, società costituita ai sensi della legge di Singapore ed ivi
residente, l’Agenzia ha reso chiarimenti relativi all’identificazione dei
soggetti nei cui confronti non si applica la ritenuta, evidenziando a quale condizione opera il regime di esenzione sui proventi.

La funzione economica dell’Oicr

Più nel dettaglio, l’Agenzia, in prima battuta, si è spesa
sulla definizione di Oicr, chiarendo che l’Oicr costituito in forma di
patrimonio autonomo, suddiviso in quote, istituito e gestito da un gestore» (ai
sensi dell’articolo 1, comma 1, lettera j, Tuf), è un fondo comune di
investimento e, come tale, svolge una funzione economica (anche alla luce della
lett. k del citato articolo), che si traduce nella gestione collettiva del
risparmio raccolto tra una pluralità di investitori e nell’autonomia delle
scelte della società di gestione rispetto all’influenza dei
partecipanti.

La non imponibilità dei proventi

Successivamente, la stessa Agenzia ha approfondito gli
aspetti fiscali relativi alla non imponibilità dei proventi derivanti dalla
partecipazione a fondi immobiliari.

Richiamando l’articolo 7, comma 3, del decreto-legge 25
settembre 2001, n. 351, è stato chiarito che è previsto un regime di non
imponibilità per i proventi percepiti da:

• fondi pensione e organismi di investimento collettivo del
  risparmio esteri, sempreché istituiti in Stati e territori inclusi nel decreto
  ministeriale 4 settembre 1996, e successive modificazioni ed integrazioni (c.d.
  “white list”);

• enti od organismi internazionali costituiti in base ad
  accordi internazionali resi esecutivi in Italia;

• banche centrali od organismi che gestiscono anche le
  riserve ufficiali dello Stato.

Ai fini della identificazione dei soggetti nei cui confronti
non si applica la ritenuta, è stato chiarito che gli Oicr esteri sono quei
soggetti che, secondo la normativa vigente nello Stato estero in cui sono
istituiti, presentano i requisiti sostanziali nonché le stesse finalità di
investimento dei fondi e degli organismi italiani, prescindendo dalla loro
forma giuridica e ancorché siano privi di una soggettività tributaria, a
condizione che sussista una forma di vigilanza sul fondo o organismo ovvero sul
soggetto incaricato della gestione dello stesso (cfr. circolare 15 febbraio
2012, n. 2/E).

Il regime di esenzione

Il regime di esenzione trova applicazione non soltanto in
caso di partecipazione diretta al fondo immobiliare, ma anche qualora i
suddetti investitori partecipino in misura totalitaria in un veicolo societario
che pone in essere l’investimento senza che sia necessario che il veicolo così partecipato sia residente nel medesimo Stato del partecipante: è,
infatti, sufficiente che risultino rispettati i requisiti di residenza
stabiliti dalla richiamata disposizione (articolo 7, comma 3) con riferimento
agli investitori indicati.