Etf, l’Italia cambia passo e aggancia il trend globale

La diffusione degli Etf nei portafogli degli italiani sta diventando sempre meno di nicchia, accelerando il passo rispetto a quanto osservato negli ultimi anni. A fine maggio la raccolta della piattaforma Etf Plus di Borsa Italiana ha raggiunto i 204 miliardi di euro, con volumi giornalieri in crescita del 44% nel primo trimestre e nove nuovi emittenti che hanno quotato prodotti dall'inizio dell'anno. Sono alcuni dei numeri presentati da Luisa Fischietti, Head of ETF Primary Markets & Distribution di Euronext, nell'ambito dell'evento Etf Revolution organizzato da We Wealth a Milano. A livello globale la tendenza a favore degli Etf rispetto ai fondi è evidente: nel 2024, secondo Morningstar Direct, gli Etf hanno raccolto globalmente 900 miliardi di dollari netti, contro 500 miliardi di deflussi dai fondi comuni. Volendo allargare l'orizzonte, dal 2006 a fine 2025 i dati Morningstar indicano un deflusso netto di 3.500 miliardi di dollari dai fondi comuni attivi, contro un afflusso netto sostanzialmente speculare in positivo, se si sommano Etf attivi e passivi e fondi comuni indicizzati. In Italia, però, la rivoluzione degli Etf è un fenomeno soprattutto degli ultimi anni. Nel 2023 le reti di consulenza italiane avevano raccolto appena 1,2 miliardi di euro in Etf e rappresentavano appena l'1,4% del patrimonio complessivo. In meno di tre anni, però, le masse investite in Etf da parte delle reti sono più che raddoppiate, da 11 a 24 miliardi. “Gli Etf continuano a crescere perché sono strumenti trasparenti e liquidi, efficienti sia per l’inserimento tattico sia per quello strategico nei portafogli”, dice Fischietti. “La geopolitica sta segnando i volumi: in alcune fasi di mercato gli Etf diventano strumenti sempre più importanti”. Etf attivi e fondi pensione: il mercato cerca nuove soluzioni Gli Etf rappresentano una forma di investimento che attira per la trasparenza, la possibilità di scambio a borse aperte e la possibilità di costruire una diversificazione in modo efficace. Tradizionalmente l'Etf replicava indici di Borsa passivamente, senza fornire promesse di sovraperformance – in alcuni mercati virtualmente molto difficili da realizzare con costanza. Da anni, però, si è affiancato anche l'Etf a gestione attiva, che permette di mettere in campo strategie di nicchia o tematiche con l'intervento attivo di un gestore sul portafoglio. “Gli Etf attivi rappresentano in media l’8% della raccolta da inizio anno, in crescita rispetto al 6% circa dell’anno scorso”, ha rilevato Fischietti, a conferma del trend di crescita di questo segmento. “L’adozione degli Etf attivi potrebbe seguire la stessa traiettoria degli Etf passivi: prima gli istituzionali, poi i professionali e infine il retail”. Fra gli investitori istituzionali che hanno ormai largamente inserito gli Etf nelle strategie non mancano i fondi pensione negoziali. “I fondi pensione negoziali e preesistenti gestiscono circa 150 miliardi di euro di patrimonio. Il 65% dei fondi pensione ha già strategie in Etf nella propria asset allocation... Il nostro mondo ha costi molto schiacciati verso il basso: questo rende ancora più importante l’efficienza degli strumenti utilizzati”, ha dichiarato all'evento il presidente di Assofondipensione, Giovanni Maggi. “Gli Etf sono strumenti che vanno in parallelo con le esigenze dei fondi pensione: abbattimento dei costi, trasparenza, diversificazione e integrazione dei criteri Esg”. Consulenza indipendente, AI e passaggio generazionale Nel mondo della consulenza finanziaria, invece, gli Etf sono da sempre una colonna portante del modello indipendente a parcella – complice anche il fatto che la modalità stessa di pagamento “a vista” incoraggia il consulente a cercare il massimo risparmio sui costi degli strumenti che raccomanda. “Per la consulenza indipendente gli Etf non sono una moda recente: li utilizziamo da molti anni, fin da quando in Italia quasi nessuno ne parlava”, ha affermato Luca Mainò, consigliere di Nafop, secondo il quale parte dell'exploit degli Etf in Italia è dovuto alla diffusione dei chatbot di AI. “Le persone oggi sono più informate, possono andare direttamente alle fonti e anche gli strumenti di intelligenza artificiale aiutano in questa ricerca”, ha affermato. “I clienti stanno crescendo in consapevolezza, anche rispetto al potere contrattuale che possono avere nei confronti degli intermediari... I giovani guardano agli Etf anche perché sanno che nei prossimi anni arriveranno passaggi generazionali molto significativi. Prima che arrivi il patrimonio, molti giovani vogliono capire se quel patrimonio viene già gestito bene”.

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di Alberto Battaglia

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