Banche italiane, 33 miliardi di gestito in più da gennaio. Il tabellone

Le banche hanno chiuso un altro trimestre in acuto e, nonostante la ripresa dei tassi, sono ancora le commissioni e il contributo del wealth management a mostrare la crescita più pronunciata nei primi nove mesi del 2026. Per i primi cinque gruppi bancari le commissioni nette sono arrivate a 20.734 milioni di euro, in aumento del 5,4% annuo a perimetro omogeneo, contro i 31.352 milioni del margine d'interesse, in aumento del 2,2%. L'incremento delle entrate commissionali è stato dunque di circa 1,07 miliardi di euro, considerando nei dati comparativi anche il contributo di Anima a Banco Bpm per l'intero periodo. Considerate le altre componenti si arriva a un risultato di gestione da 36.498 milioni di euro, secondo l'elaborazione di Fondazione Fiba di First Cisl. Per il settore bancario italiano il risultato si è tradotto in un nuovo scatto in Borsa, che ha riportato il Ftse Italia Banche davanti al benchmark Ftse Mib nell'orizzonte a 12 mesi, con circa due punti e mezzo di sovraperformance. Dietro alla performance delle commissioni c'è una robusta crescita delle attività finanziarie della clientela che, includendo nel perimetro anche Mediobanca (Mps) e Anima (Banco Bpm), arrivano a 3.579,6 miliardi di euro a fine settembre, in aumento del 4,7% annuo e del 2,1% da inizio anno. Per il settore la buona notizia è anche nella composizione di questa crescita, più sostenuta nel risparmio gestito, normalmente più remunerativo per le banche, che nell'amministrato: +4,5% contro +2,9% rispettivamente. Una differenza che, secondo una nostra elaborazione indicativa sui dati dei gruppi, equivale a circa 50 miliardi di incremento delle masse gestite nell'ultimo anno, contro circa 22 miliardi di amministrato. Rispetto a dicembre 2025, invece, l'aumento è di circa 33 miliardi nel gestito e 4 miliardi nell'amministrato. Osservatorio bancario | 9M 2026 Il risparmio delle big five: gestito, amministrato e masse complessive Le attività finanziarie delle cinque maggiori banche italiane al 30 settembre 2026. Confronto su base annua (a/a) e rispetto a dicembre 2025 (YTD). Valori in miliardi di euro. TFA complessive 3.580 +4,7% a/a Risparmio gestito 1.174* +4,5% a/a* Amministrato 786* +2,9% a/a* 01 / Risparmio gestito Fondi, gestioni e altre attività classificate nei patrimoni gestiti secondo i diversi gruppi. Banca Masse A/A YTD Intesa Sanpaolo 588,0 +6,2% +4,5% Unicredit 156,0 +5,0% +3,3% Bper 86,7 +7,0% +5,9% Banco Bpm + Anima* ~220,5 ~-2,0% ~-3,3% Mps + Mediobanca 123,2 +6,9% +5,1% Aggregato stimato* ~1.174,4 +4,5% +2,9% 02 / Risparmio amministrato Titoli e altre attività in custodia o amministrazione, secondo i perimetri dichiarati dalle banche. Banca Masse A/A YTD Intesa Sanpaolo 296,0 +8,3% +4,6% Unicredit** 203,2 -5,3% ~-5,9% Bper 143,1 -0,2% -3,1% Banco Bpm + Anima* ~63,4 ~+15,3% ~+9,3% Mps + Mediobanca 80,2 +4,0% +3,6% Aggregato stimato* ~785,9 +2,9% +0,5% 03 / Total Financial Assets (TFA) Patrimonio finanziario complessivo della clientela, inclusi depositi e componenti assicurative secondo le definizioni di gruppo. Banca Masse A/A YTD Intesa Sanpaolo 1.511,0 +7,1% +3,7% Unicredit 881,0 +3,7% +1,1% Bper 423,9 +2,4% +0,4% Banco Bpm + Anima 394,7 ~+1,7% ~-0,3% Mps + Mediobanca 369,0 +3,2% +2,2% Aggregato stimato 3.579,6 ~+4,7% ~+2,1% Nota metodologica. Elaborazione su dati di bilancio e presentazioni al 30 settembre 2026. Le variazioni aggregate sono ponderate sugli stock e non costituiscono una media aritmetica delle percentuali. * Per Banco Bpm + Anima la distinzione tra gestito e amministrato è una ricostruzione indicativa. Include attività riferibili anche a distributori terzi e componenti di wrapping. I tassi aggregati di queste due categorie richiedono pertanto ulteriore omogeneizzazione. ** Per Unicredit l'amministrato considera gli assets under custody. Sono esclusi i 54 miliardi di assets under advisory, riportati separatamente dal gruppo. Le TFA comprendono perimetri non perfettamente uniformi. Nel caso Banco Bpm + Anima i dati consolidati comprendono 19,1 miliardi di wrapping. Le tre categorie non devono essere sommate tra loro per ottenere le TFA. Le variazioni non distinguono raccolta netta ed effetto mercato. Fonti ufficiali: Intesa Sanpaolo · Unicredit · Bper · Banco Bpm · Mps. Chi cresce di più nel risparmio gestito Il dettaglio banca per banca mostra che tutti gli istituti hanno chiuso settembre con un incremento annuo delle attività finanziarie complessive della clientela. Nel confronto con dicembre 2025, invece, la sola eccezione è Banco Bpm, con una lieve flessione delle TFA consolidate (-0,3%) dovuta principalmente alle dinamiche di Anima, mentre la rete bancaria continua a crescere. In proporzione è il gruppo Bper quello che ha visto il maggiore avanzamento delle masse gestite, con un +7% nel confronto a 12 mesi e un +5,9% dall'inizio dell'anno, seguito da Mps-Mediobanca (+6,9% annuo) e Intesa Sanpaolo (+6,2%). Unicredit ha registrato invece una crescita del 5%, con un patrimonio gestito arrivato a 156 miliardi di euro. Sull'amministrato, invece, Unicredit e la stessa Bper hanno osservato un calo delle masse da inizio anno, rispettivamente del 5,9% e del 3,1%. Una dinamica compatibile con un cambiamento nella composizione dei portafogli e nei modelli di servizio. Nel caso di Unicredit, peraltro, si registra una forte espansione degli assets under advisory, cresciuti del 51% annuo fino a 54 miliardi. In controtendenza la crescita delle masse amministrate di Banco Bpm che, considerando il perimetro consolidato con Anima, aumentano di circa il 9,3% da dicembre, sulla base della ricostruzione dei patrimoni di gruppo. Una dinamica che contrasta con la sostanziale stabilità dell'amministrato aggregato delle cinque banche dall'inizio dell'anno. Questa distinzione è particolarmente importante proprio per Banco Bpm, perché a settembre il patrimonio gestito da Anima si è attestato a circa 204,5 miliardi di euro, in calo dell'1,7% annuo, frenando il risultato complessivo. A pesare è soprattutto la componente di ramo I, scesa dell'8,6%, da 78,2 a 71,5 miliardi, mentre il gestito al netto di questi mandati aumenta del 2,4%. A pesare sono stati sia i deflussi, concentrati nel ramo I e nell'uscita di alcuni mandati istituzionali, sia l'andamento dei mercati obbligazionari. "I patrimoni in gestione, caratterizzati per Anima da una maggiore componente obbligazionaria rispetto al mercato, hanno risentito della recente risalita dei tassi di interesse", ha spiegato il mese scorso l'amministratore delegato di Anima Saverio Perissinotto. Commissioni: Unicredit davanti, ma il wealth non corre ovunque Sul fronte delle entrate commissionali è Unicredit l'istituto che a fine settembre ha visto la crescita annua più pronunciata, con oltre 7 miliardi di ricavi, in aumento del 7,8%, davanti a Intesa Sanpaolo che ha messo a segno un +5,2% a 7,7 miliardi. Seguono Mps-Mediobanca (+3,5%), Bper (+3,4%) e Banco Bpm (+2,3% a perimetro omogeneo). Ma il dato più significativo emerge distinguendo le commissioni legate agli investimenti da quelle generate dall'attività bancaria tradizionale. La crescita dei ricavi commissionali, infatti, non segue necessariamente quella delle masse gestite, anche perché la composizione dei patrimoni e le condizioni economiche applicate alla clientela possono variare sensibilmente tra gli istituti. Per Unicredit, gli Investments della divisione Client Solutions hanno prodotto 2,2 miliardi di euro nei primi nove mesi, in aumento del 13,3% annuo. Ancora più pronunciata la crescita del comparto Insurance, il cui contributo commissionale e assicurativo è salito del 38,8%. Sono due risultati che aiutano a spiegare perché la crescita complessiva delle commissioni del gruppo superi quella delle masse gestite, aumentate del 5% annuo. A sostenere il comparto investimenti contribuisce anche l'espansione della gamma OneMarkets, arrivata a 46 miliardi di patrimonio, in crescita del 67% rispetto a settembre 2025. Anche Intesa Sanpaolo mostra una crescita commissionale concentrata nelle attività legate al risparmio: le commissioni da gestione, intermediazione e consulenza aumentano del 6,7%, contro un progresso di appena lo 0,1% di quelle derivanti dall'attività bancaria commerciale. All'interno del primo aggregato, le commissioni da risparmio gestito crescono del 5,8%, mentre quelle legate ai prodotti assicurativi avanzano del 7,3%. Il risultato dell'attività assicurativa, contabilizzato separatamente, raggiunge inoltre 1,45 miliardi di euro. Per Bper il fronte di commissioni nette complessive è in aumento del 3,4%, quelle da wealth management hanno raggiunto 864 milioni, con una crescita del 9,2%, cui si aggiungono circa 100 milioni di commissioni bancassurance, in aumento dell'11,6%. Le commissioni derivanti dall'attività bancaria tradizionale, invece, sono diminuite dell'1,7%. Anche in questo caso, dunque, sono i servizi d'investimento e assicurativi a sostenere una componente dei ricavi che altrimenti mostrerebbe una dinamica decisamente meno brillante. Anche per Mps-Mediobanca la crescita delle commissioni da gestione, intermediazione e consulenza (+4,8%) risulta superiore a quella delle commissioni complessive (+3,5%). Il confronto, però, è influenzato anche dal contributo del corporate e investment banking. E proprio nel wealth di Mediobanca emergono alcune difficoltà: le attività finanziarie della divisione si attestano a circa 117 miliardi, con ricavi sostanzialmente stabili e una raccolta netta ancora negativa per 700 milioni nei nove mesi, nonostante il ritorno a flussi positivi nel terzo trimestre.

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di Alberto Battaglia

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