Meno Amundi, più margini: la roadmap di UniCredit sul gestito

Ciao, Amundi, ciao: parafrasando Luigi Tenco, i numeri delle masse gestite da UniCredit riconducibili ai fondi del gestore francese preludono sempre più chiaramente alla chiusura dell’accordo distributivo che legherà UniCredit al più grande asset manager europeo fino a metà 2027. Gli asset under management di Amundi sotto Gae Aulenti, ha anticipato MF, sono scesi a 75 miliardi di euro alla fine del primo trimestre; a fine 2025 erano 84 miliardi e circa 100 miliardi a fine 2024. Stando a quanto trapelato, nel momento in cui l’accordo con Amundi giungerà ufficialmente al termine, le masse saranno ulteriormente ridotte a 20 miliardi. In parallelo, UniCredit ha comunicato target molto ambiziosi sulla raccolta dei fondi prodotti internamente sotto il marchio onemarkets. A fine marzo, le masse gestite dalla piattaforma avviata nell’ottobre 2022 avevano raggiunto i 35 miliardi, permettendo di centrare l’obiettivo dichiarato dal ceo Andrea Orcel di trattenere oltre l’80% della catena del valore dell’asset management, con un target superiore all’85% al 2028. Guardando al futuro, come comunicato dallo stesso Orcel lo scorso febbraio, la strategia a favore delle masse dell’asset manager interno andrà avanti: entro il 2028 le masse saranno “più che raddoppiate” rispetto a fine 2025, oltre quota 60 miliardi; entro il 2030 onemarkets dovrebbe raggiungere il traguardo dei 90 miliardi. Da qui a quattro anni, insomma, onemarkets avrà sotto di sé masse superiori a quelle che gestiva Amundi a fine 2025. La strategia messa in campo da Orcel negli ultimi anni ha portato UniCredit sul terreno del prodotto, sia sul fronte del risparmio gestito sia su quello assicurativo. Da una parte, il lancio di onemarkets nel 2022, la cui gamma si è arricchita dei primi Etf lo scorso aprile; dall’altra, la chiusura delle joint venture con Allianz e Cnp sulle polizze vita e l’internalizzazione dell’intero business assicurativo collegato. UniCredit · Strategia di prodotto La strategia di UniCredit su fondi e polizze, in tappe Dal lancio della piattaforma onemarkets al pieno controllo delle due compagnie vita: le tappe con cui la banca sta riportando in casa pezzi crescenti della catena del valore, tra risparmio gestito e assicurazioni. FONDI ASSICURAZIONE Lato Fondi Da piattaforma distributiva a vera offerta di asset management 35 mld € di masse onemarkets a fine marzo 2026, Grecia inclusa — +9% da fine 2025 27 ottobre 2022 Nasce onemarkets Fund UniCredit lancia la nuova famiglia di fondi onemarkets, presentata come piattaforma costruita «con la mentalità del distributore»: un mix di prodotti sviluppati internamente e di partnership con asset manager terzi. 16 aprile 2026 Debuttano gli Etf onemarkets Arrivano 7 Etf onemarkets — 4 azionari e 3 obbligazionari — sviluppati con BNP Paribas Asset Management e quotati su Xetra e su ETFplus di Borsa Italiana. Si parte da Italia, Germania, Austria, Lussemburgo e Grecia, con estensione progressiva a 13 Paesi. Per UniCredit è il passaggio di onemarkets «da piattaforma distributiva» a una vera offerta moderna di asset management. Le masse onemarkets Miliardi di euro 31 FY2025 35 1Q2026 60+ Target2028 90+ Target2030 FY2025: vendite +110% anno su anno, circa l'80% della value chain fondi già internalizzata. 1Q2026: +9% su fine 2025, con la Grecia inclusa per la prima volta. Obiettivi indicati da Andrea Orcel in conference call il 9 febbraio 2026. Internalizzazione dell'asset management Quota di valore prodotta internamente ~60% Prima → Oltre 80% Oggi → Oltre 85% Target 2028 Vai al lato Assicurazione → Lato Assicurazione Il pieno controllo del ramo vita +0,4 mld € di ricavi assicurativi annui stimati in più entro il 2027, rispetto al 2024 25 settembre 2024 Parte l'internalizzazione UniCredit esercita i diritti per acquisire il 51% di CNP Assurances in CNP UniCredit Vita e il 50% di Allianz in UniCredit Allianz Vita, puntando al controllo pieno delle due joint venture vita italiane. Il ramo danni con Allianz resta fuori dall'operazione. 20 giugno 2025 L'operazione si completa CNP UniCredit Vita diventa UniCredit Life Insurance, UniCredit Allianz Vita diventa UniCredit Vita Assicurazioni. Le due compagnie, guidate da Alessandro Santoliquido, sono destinate a fondersi nel 2026. 24 novembre 2025 Arriva Premium One Prima polizza unit-linked interamente costruita in-house, dedicata a clientela Wealth Management, Private Banking e Corporate Banking. ← Torna al lato Fondi Fonte: comunicati stampa, risultati societari e conference call UniCredit (9 febbraio 2026). “Credo che la decisione di ridimensionare il volume di prodotti Amundi distribuiti da UniCredit vada letta in ragione di un trend più ampio del mercato bancario, che vede le grandi banche assumere sempre più spesso la configurazione di conglomerati finanziari, attivi in diverse aree di business e con fabbriche prodotto della casa che si affiancano a un mix selezionato di fabbriche internazionali di elevato standing”, dichiara a We Wealth Maurizio Primanni, ceo del Gruppo Excellence. “L’obiettivo non è soltanto aumentare la quota di commissioni trattenute dal gruppo bancario, ma governare in modo più efficiente la filiera di produzione-distribuzione dei prodotti e servizi finanziari, così da ottimizzare il time to market e la capacità di personalizzazione nello sviluppo di nuove soluzioni d’offerta. Lo sviluppo di piattaforme proprietarie come onemarkets, il lancio di Etf, la crescita delle Sgr interne e le recenti acquisizioni vanno tutte in questa direzione”. Le banche, insomma, non si accontentano più di essere solo intermediari del risparmio. La creazione di indici è in parte diventata commodity e creare fondi ed Etf è una tendenza non solo italiana. “Negli ultimi vent’anni il principale vantaggio competitivo delle banche è stato rappresentato dalla capacità distributiva, ma ora le cose sono cambiate. Nei prossimi anni vinceranno le banche che saranno in grado di integrare nella propria offerta una consulenza di qualità, ma anche personalizzata per rispondere alle esigenze specifiche di ciascun cliente”, ha aggiunto Primanni. Per molte case terze, la cui quota nella distribuzione di banche e reti è crollata negli ultimi anni, è un brutto colpo. “Non credo assisteremo alla fine delle partnership tra banche e grandi asset manager, ma sicuramente il modello tenderà verso un riequilibrio”, conclude Primanni. “Le banche internalizzeranno le competenze considerate distintive, continuando a collaborare con asset manager terzi negli ambiti dove questi offriranno un reale vantaggio competitivo”.

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