Wall Street dopo il record: quanto può 'tirare' ancora?

Dopo la tecnologia, il listino americano — arrivato su nuovi livelli record mercoledì — potrebbe aver trovato un nuovo motore trainante. Se nel 2025 è stata l’Europa il cuore dell’investimento tematico sulla difesa, i nuovi obiettivi fissati da Donald Trump per la spesa militare negli Stati Uniti hanno già iniziato a far sentire i propri effetti sulle azioni della difesa made in Usa. Il presidente Usa ha infatti fissato nuovi target economici per il bilancio bellico, che dovrebbe salire a 1.500 miliardi di dollari entro il 2027, contro i 901 miliardi approvati dal Congresso per il 2026. Un incremento superiore al 50%, che riporta la spesa militare americana su una traiettoria di forte accelerazione proprio mentre i mercati iniziano a interrogarsi sulla sostenibilità del rally tecnologico. “Dopo le lunghe e difficili trattative con senatori, deputati, segretari e altri rappresentanti politici, ho stabilito che, per il bene del nostro Paese, soprattutto in questi tempi molto turbolenti e pericolosi, il nostro bilancio militare per il 2027 non dovrebbe essere di 1.000 miliardi di dollari, bensì di 1.500 miliardi di dollari», ha scritto Trump in un post su Truth Social mercoledì. “Questo ci permetterà di costruire il 'Dream Military' a cui abbiamo diritto da tempo e, soprattutto, di mantenerci sicuri e protetti, indipendentemente dal nemico”. Le parole del presidente non sono rimaste senza conseguenze sui mercati. Le azioni di Lockheed Martin e Northrop Grumman sono balzate nelle prime ore di contrattazione a Wall Street giovedì, per poi limitare i guadagni nel corso di una seduta nel complesso fiacca per la Borsa americana, reduce dall’aggiornamento dei massimi storici toccati il giorno precedente. Di riflesso, bene anche l’italiana Leonardo, che ha chiuso la seduta di lunedì in rialzo di circa il 2%, beneficiando del rafforzamento del tema difesa a livello globale. Il comparto si muove già su numeri solidi: dall’inizio dell’anno al 7 gennaio, l’S&P Aerospace & Defense Select Industry Index segna un rialzo del 9%, contro l’1,1% realizzato dall’S&P 500 nello stesso periodo — e questo senza includere il balzo successivo alle dichiarazioni di Trump. Un differenziale che fotografa come il settore stia intercettando flussi tematici crescenti, alimentati non solo dalla geopolitica, ma anche dalla maggiore visibilità sugli ordini futuri e sui bilanci pubblici. Nelle ultime sedute, le “grazie” del comparto difesa sono però costate un minor favore ai titoli tecnologici, in una rotazione che inizia a essere visibile anche a livello di indici. Il Dow Jones Industrial Average è salito dello 0,6% nel pomeriggio, mentre il Nasdaq, a forte componente tech, ha ceduto lo 0,7%. E mentre titoli come Kratos Defense sono balzati di oltre il 14% — oltre ai già citati Northrop e Lockheed — Nvidia ha lasciato sul terreno più del 2%, con cali anche per Apple e Oracle. Secondo diversi strategist, più che di un’inversione di tendenza si tratta, per ora, di una fisiologica riallocazione dei flussi. La tecnologia e l’intelligenza artificiale restano temi strutturali per il 2026, ma il loro ruolo di unico motore del rialzo potrebbe attenuarsi se non emergeranno nuovi casi d’uso capaci di sostenere la crescita degli utili. In questo contesto, settori come difesa, industriali e finanziari stanno tornando sotto i riflettori come potenziali beneficiari di una fase di mercato più ampia e meno concentrata. Resta difficile prevedere quanto questa rotazione potrà ostacolare la corsa dei titoli tecnologici, che continuano a poggiare su fondamentali solidi e aspettative di lungo periodo. Ma una cosa appare sempre più chiara: con una spesa militare americana proiettata verso livelli record e un quadro geopolitico tutt’altro che disteso, la difesa si candida a diventare uno dei pilastri del nuovo equilibrio settoriale di Wall Street.

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di Alberto Battaglia

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