“L’era del riscaldamento globale è finita. Ora e l’era dell’ebollizione globale”, questo è l’avvertimento lanciato dal segretario generale delle Nazioni Unite, Antonio Guterres, lo scorso luglio. Insomma, il mondo si trova ad affrontare quotidianamente gli effetti del cambiamento climatico e se tornare indietro ormai è impossibile, evitare che la situazione peggiori ulteriormente sarà molto costoso, un costo che è cresciuto ulteriormente dopo lo scoppio della guerra in Ucraina: secondo la Commissione per la transizione energetica europea, saranno necessari almeno 3,6 mila miliardi di dollari all’anno fino al 2050.
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Transizione energetica: come scegliere dove investire?
Quella che gli investitori si trovano davanti è una vera e proprio rivoluzione sostenibile, che porterà con sé una trasformazione simile alla rivoluzione industriale, ma molto più rapida. In una simile situazione, è normale trovarsi in acque mai solcate prima, quindi selezionare le opportunità veramente interessanti è molto complicato. A rendere il tutto ancora più sfidante, i principali valutatori Esg (environment, social e governance) non utilizzano un metodo comune, sfruttando fonti di dati molto diverse tra loro e focalizzandosi unicamente sulla presenza o meno di documenti politici. Ma in uno scenario simile, dove i confini di cosa sia o meno sostenibile sono molto sfuocati, come può un investitore cogliere le opportunità, rimanendo prudente e evitando gli eccessi?
Gli esperti di Lazard Asset Management hanno sviluppato un prodotto che ha esattamente questo scopo: il modello E/S/G +P, ovvero che analizza contemporaneamente il capitale naturale (E), il capitale umano (S), la governance (G) e l’impatto dei beni e dei servizi dell’azienda sulla società e sul pianeta (P). Ma non si tratta solo di una ricerca tramite database, bensì di una missione molto attiva, ad esempio per valutare i livelli di ambizione e credibilità dell’azienda, viene analizzato anche il linguaggio che l’azienda usa, così come l’allineamento tra promesse e azioni.
L’analisi dei testi rappresenta, ad esempio, una fonte potente, in quanto è possibile attuare questo tipo di ricerca su migliaia di imprese e in più lingue, e di qualità. La valutazione va ben oltre il conteggio delle parole o un’analisi sul sentiment comunemente utilizzata, bensì si concentra anche sul contesto di ciò che le aziende dicono. In questo modo, spiega George Ssali, Portfolio Manager/Analyst del team Lazard Equity Advantage, “possiamo valutare se un’azienda è intenzionata a innovare per cogliere l’attimo o se è preoccupata dai rischi che accompagnano la transizione”. In una analisi comparata tra Occidental Petroleum e APA Corporation, ad esempio, la differenza tra i loro discorsi è subito chiara: mentre la prima utilizza molto spesso termini legati al mondo sostenibile, risulta invece che la discussione della seconda sia limitata agli obblighi normativi e ai costi associati, senza riferimenti a progetti futuri sulla gestione del carbonio.
