L’intelligenza artificiale sta automatizzando processi che in precedenza vedevano come protagoniste le aziende fornitrici di software, generando timori e volatilità nel settore. Un duro colpo per tali aziende è arrivato a febbraio: Anthropic ha dichiarato che la sua piattaforma di AI agentica Claude avrebbe potuto automatizzare molte attività di ricerca e legali. Di conseguenza, fornitori come LegalZoom.com, Thomson Reuters e FactSet Research Systems hanno subito forti pressioni a ribasso.
Tuttavia, Mark Casey e Brittain Ezzes, equity portfolio manager presso Capital Group, individuano delle strategie di investimento per cogliere eventuali opportunità nel settore incerto dell’AI.
“Siamo nelle fasi iniziali di comprensione dell’impatto dell’AI sui modelli di business”, afferma Ezzes. E aggiunge: “per alcuni di essi sarà altamente dirompente. Ma per altri avrà un impatto più neutro o addirittura positivo”.
Di seguito le tre aree su cui si concentrano i gestori.
1. Beni fisici in primo piano
Gli investitori stanno abbandonando i modelli di business che verranno resi obsoleti dall’AI (“AI roadkill”), per spostare il focus sui beni fisici e l’economia tradizionale (HALO: heavy assets, low obsolescence: asset pesanti, bassa obsolescenza).
I settori dell’energia, dei materiali e dell’industria hanno registrato, infatti, solidi guadagni.
“Stiamo assistendo a una rinascita dell’economia fisica”, osserva Ezzes. “Ci sono i presupposti per sostenere i titoli value ad alta intensità di capitale.” I beni fisici, infatti, non possono ancora essere sostituiti dall’AI.
Settore dei trasporti
L’annuncio dell’acquisizione di Norfolk Southern da parte di Union Pacific punta alla creazione di un colosso transcontinentale capace di unire snodi strategici tra Stati Uniti e Canada. “Questa integrazione dovrebbe ottimizzare le tempistiche di transito e permettere al trasporto su rotaia di sfidare direttamente la gomma, garantendo tariffe più competitive per la clientela”, afferma Ezzes. Anche CSX non resta a guardare, implementando strategie analoghe per massimizzare l’efficienza operativa.
Settore industriale
Rimane solida la domanda di viaggi aerei e aumentano i budget per la difesa: tale contesto dovrebbe favorire aerospazio e difesa.
GE Aerospace ha aperto l’anno con un portafoglio ordini da 190 miliardi di dollari per i suoi motori a reazione, mentre il gigante della difesa RTX ha registrato un aumento degli ordini.
Come evidenziato da Ezzes, questi indicatori confermano che ci troviamo nel pieno di un vero e proprio “superciclo” per l’intero comparto.
Settore della ristorazione
Nel settore della ristorazione la figura umana svolge ancora un ruolo di protagonista: la catena Starbucks rappresenta un esempio di particolare attenzione all’esperienza del cliente.
Settore sanitario
L’invecchiamento della popolazione e le elevate barriere all’ingresso dovrebbero favorire il settore. Le prospettive restano interessanti, dopo un periodo difficile.
Medtronic, produttore di dispositivi chirurgici, ha adottato misure per ridurre i costi, tra cui la razionalizzazione dei centri di distribuzione e lo spin-off della divisione diabete.
2. Aziende che potrebbero rinnovarsi
Le aziende che operano nel settore tecnologico e di produzione dei software sono oggetto di preoccupazione diffusa. Tuttavia, alcune di esse sembrano in grado di rinnovarsi e trarre beneficio dall’evoluzione dell’AI.
Esempi sono Salesforce, che sta adottando misure per integrare l’AI nella propria offerta, o società di consulenza come Accenture e Gartner, che stanno adottando iniziative per aiutare i clienti a ottimizzare l’utilizzo dell’AI nei propri processi, come spiega Casey.
3. “Picconi e pale” dell’intelligenza artificiale
Un altro fronte non trascurabile è quello di “picconi e pale” dell’intelligenza artificiale, ossia degli strumenti che ne consentono lo sviluppo, rappresentandone l’infrastruttura alla base. L’AI dipende fortemente dai produttori di energia, dalle utility e dalle società minerarie.
Le aziende hyperscaler stanno sostenendo investimenti notevoli nell’economia globale, con impegni di spesa in conto capitale (Capex) che raggiungono i 650 miliardi di dollari.
L’ondata di investimenti degli hyperscaler ha creato opportunità per aziende lungo tutta la filiera. Nvidia, produttrice di chip GPU per i modelli linguistici e Broadcom, produttore di chip per reti, hanno registrato una crescita significativa di vendite negli ultimi trimestri. Anche Applied Materials ha ricevuto una notevole domanda per le sue apparecchiature.
Nell’ambito energetico GE Vernova ha ottenuto un record di ordini pluriennali per le sue turbine a gas. Parallelamente, la necessità di raffreddare i server ha spinto la domanda di sistemi HVAC (riscaldamento e ventilazione) oltre le capacità dell’offerta attuale. Per rispondere a questo picco, leader del settore come Carrier Global e AAON hanno già avviato piani per potenziare la propria capacità produttiva.
In conclusione
Capacità selettiva supportata da un’analisi approfondita dei fondamentali: è questa la strategia che gli esperti ritengono adeguata in un contesto di elevata volatilità ma anche di potenziali opportunità.
