Mps: frena il private, spesi 11,5 milioni per frenare fuga dei banker

Monte dei Paschi chiude i primi nove mesi dell'anno rivendicando il percorso di integrazione con Mediobanca e lo spostamento verso un modello di business più diversificato, riconoscendo implicitamente che Siena proseguirà la sua rotta nonostante questa sembri ormai condurre fra le braccia di Intesa Sanpaolo. "Un cambio di rotta non significa smarrire la direzione: la nostra direzione rimane chiara", ha detto Luigi Lovaglio in conference call, "continueremo a raggiungere i nostri obiettivi, a generare risultati e a preservare valore, e continueremo a gestire la prossima fase con rigore e senso di responsabilità". Sul fronte del wealth management i numeri complessivi continuano a mostrare una crescita, benché fra le pieghe dei risultati di Mediobanca si intraveda qualche crepa sul fronte Private Banking. "Ritengo che la diapositive che riporta il contributo dei ricavi per segmento evidenzi in modo molto chiaro il modello che intendevamo costruire. Il gruppo ha generato circa 6 miliardi di euro di ricavi nei primi 9 mesi, con un 30% riconducibile all'Asset Gathering e Wealth Management e un ulteriore 9% proveniente dal Private Banking", ha detto Lovaglio, "ciò significa che una quota significativa dei nostri ricavi deriva ora da attività a basso assorbimento di capitale e a multipli elevati. Non si tratta semplicemente di un mix di business più diversificato, bensì di un mix di business a maggior valore aggiunto che nel tempo dovrà supportare potenzialmente la valutazione di Montepaschi". Nel frattempo, però, è cresciuto il conto degli oneri di retention, i costi sostenuti per trattenere figure chiave del wealth management di Mediobanca: dopo i 3,2 milioni di euro contabilizzati nel primo trimestre, saliti a 6,9 milioni nel primo semestre, si è arrivati a un totale di 11,5 milioni nei primi nove mesi. Nei primi sei mesi Mediobanca aveva comunicato 29 uscite nette nel Private Banking, con un organico sceso da 140 a 111 professionisti, cui si aggiungevano 12 uscite nette fra i banker di Mediobanca Premier. Il 5 novembre Piazzetta Cuccia ha inoltre segnalato che, nei nove mesi, le masse hanno risentito di circa 700 milioni di deflussi netti collegati allo smobilizzo delle posizioni dei clienti dei banker usciti, soprattutto nel Private domestico. Nel terzo trimestre, tuttavia, la raccolta netta del wealth management di Mediobanca è tornata positiva per 700 milioni di euro, sostenuta dall'asset management. La banca ha inoltre indicato una stabilizzazione della rete distributiva e delle masse, attestate a circa 117 miliardi di euro. Al netto delle fuoriuscite registrate, per Mps l'operazione su Piazzetta Cuccia, a circa un anno dall'avvio, rimane un successo. Lovaglio non ha mancato di sottolinearlo anche mettendosi nei panni di Intesa. "Mediobanca sta riportando utili e redditività a livelli record, mentre l'interazione tra le due realtà sta procedendo in modo eccellente. Credo sia opportuno sottolineare come la rilevanza strategica che avevamo individuato in Mediobanca trovi oggi un riconoscimento più ampio anche da parte di Standard & Poor's, che ha descritto recentemente Mediobanca come potenziale pilastro chiave della value proposition di Intesa Sanpaolo, in particolare nell'investment banking e nel wealth management, e ciò conferma ulteriormente il valore strategico del franchise e la validità della logica industriale che noi avevamo colto fin dal primo momento". Mps, 18 miliardi di flussi lordi nel wealth management Guardando ai risultati commerciali del gruppo Mps, nei primi nove mesi del 2026 i flussi lordi del wealth management hanno raggiunto 18 miliardi di euro, contribuendo alla crescita della raccolta indiretta. Quest'ultima ha raggiunto 203,4 miliardi a fine settembre, in aumento di 8,8 miliardi rispetto a dicembre 2025. Nel dettaglio, il risparmio gestito si è attestato a 123,2 miliardi, con una crescita di 5,9 miliardi dall'inizio dell'anno, mentre il risparmio amministrato ha raggiunto 80,2 miliardi, con un incremento di 2,8 miliardi. Rispetto al secondo trimestre, tuttavia, la crescita delle masse è stata più contenuta: il gestito è aumentato di 600 milioni (+0,5%), mentre l'amministrato è diminuito di circa 300 milioni (-0,3%). Entrambe le componenti hanno registrato flussi netti positivi, compensati in parte da un effetto mercato negativo. Nel perimetro Mediobanca, i ricavi del wealth management sono rimasti sostanzialmente stabili nei nove mesi, a 680 milioni di euro, con commissioni ricorrenti di gestione in aumento del 9%. L'utile netto della divisione è invece sceso del 22% a circa 129 milioni, risentendo anche della maggiore imposizione fiscale e degli oneri non ricorrenti. I numeri della trimestrale Mps: utili e commissioni in crescita A livello consolidato, Mps ha chiuso i primi nove mesi con un utile netto di 1,657 miliardi di euro, in crescita del 21,2% rispetto al corrispondente periodo del 2025, sulla base di dati comparativi rideterminati per includere Mediobanca. I ricavi complessivi hanno raggiunto 6,023 miliardi (+5,6%), sostenuti dal margine di interesse, salito a 3,205 miliardi (+3%), e dalle commissioni nette, pari a 1,882 miliardi (+3,5%). Per il wealth management è particolarmente significativo il contributo delle commissioni da gestione, intermediazione e consulenza, in aumento del 4,8% nei nove mesi. Una crescita che beneficia sia dei maggiori flussi e volumi del risparmio gestito, sia dell'attività di corporate & investment banking. Nel solo terzo trimestre, l'utile netto del gruppo ha raggiunto 543 milioni di euro, in aumento del 14,6% su base annua, mentre i ricavi si sono attestati a 1,998 miliardi. Le commissioni nette sono scese a 593 milioni, dai 670 milioni del secondo trimestre (-11,5%), risentendo della stagionalità e del confronto con un periodo che aveva beneficiato di alcune importanti operazioni di Mediobanca nel corporate & investment banking. La crescita dei ricavi dei nove mesi, accompagnata da costi operativi sostanzialmente stabili, ha permesso al gruppo di ridurre il cost/income ratio al 43%. Il CET1 ratio si è attestato al 16,4%. Mps ha inoltre rivisto al rialzo la previsione sull'utile ante imposte per il 2026, portandola sopra i 3,7 miliardi di euro, rispetto alla precedente indicazione superiore a 3,6 miliardi. Il futuro assetto del gruppo resta però condizionato dall'offerta pubblica di acquisto e scambio promossa da Intesa Sanpaolo; il consiglio di amministrazione di Mps completerà le proprie valutazioni in merito entro novembre. Per i banker si prospetta all'orizzonte la seconda riorganizzazione in meno di due anni.

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di Alberto Battaglia

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