Mercati emergenti, inflazione e strategie multi-asset

L’andamento dei mercati emergenti, le prospettive di crescita e inflazione e l’evoluzione delle strategie multi-asset sono al centro di tre approfondimenti di Carmignac. Xavier Hovasse, Head of Emerging Equities e Fund Manager, analizza le opportunità legate all’intelligenza artificiale e alle materie prime nell’ambito dei mercati emergenti. Raphaël Gallardo, Chief Economist, esamina i rischi geopolitici, le decisioni delle banche centrali e gli squilibri valutari. Eliezer Ben Zimra, co-gestore di Carmignac Patrimoine, ripercorre infine i motori di performance del Fondo Carmignac Patrimoine e ne illustra il posizionamento attuale.

Mercati emergenti: il rally può continuare?

Dopo la solida performance registrata da inizio anno, i mercati emergenti hanno ancora margini di crescita? Secondo Xavier Hovasse, Head of Emerging Equities e Fund Manager, diversi fattori continuano a sostenere questa asset class.

Un primo fattore è rappresentato dall’intelligenza artificiale, la cui catena del valore vede l’Asia svolgere un ruolo centrale, beneficiando degli ingenti investimenti destinati alla tecnologia e alle infrastrutture. A questo si aggiunge il contributo delle materie prime: i mercati emergenti, tra i principali produttori mondiali di risorse naturali, traggono vantaggio dall’aumento dei relativi prezzi.
Infine, nonostante i rialzi già registrati, valutazioni ancora interessanti e una robusta crescita degli utili continuano a offrire sostegno alle prospettive dei mercati emergenti.

“Riteniamo che i mercati emergenti siano solo all’inizio del loro recupero. Non si tratta semplicemente di una convinzione circoscritta a Carmignac Emergents, ma condivisa in tutta Carmignac”, sottolinea Hovasse.

Scenario macroeconomico

Dopo una prima metà dell’anno caratterizzata da una certa resilienza, l’economia globale si trova ad affrontare uno scenario più complesso. L’acuirsi delle tensioni geopolitiche e i rincari energetici pesano sulle prospettive di crescita, alimentando nuove preoccupazioni sull’inflazione. Le banche centrali si trovano così di fronte a una scelta delicata: privilegiare il contenimento dell’inflazione oppure sostenere l’attività economica? Sul fronte valutario, intanto, resta centrale la questione del dollaro statunitense.

Raphaël Gallardo,Chief Economist, approfondisce i fattori che potrebbero influenzare l’andamento dell’economia globale nei prossimi mesi, soffermandosi sui principali squilibri che caratterizzano lo scenario attuale.

“In assenza di un significativo aggiustamento dei tassi di cambio, gli squilibri commerciali ci spingono verso un mondo caratterizzato da un’inflazione persistente”, afferma Gallardo.

Carmignac Patrimoine: i motori di performance e le strategie per il futuro

Negli ultimi anni, lo scenario degli investimenti ha attraversato profonde trasformazioni. Il ritorno dell’inflazione, il rialzo dei tassi d’interesse, le tensioni geopolitiche e i progressi tecnologici hanno contribuito a delineare un contesto sempre più articolato e in continua evoluzione, richiedendo un adattamento delle strategie multi-asset. È in questo quadro che, tre anni fa, l’attuale team di gestione ha assunto la guida di Carmignac Patrimoine. Da allora, il team ha adeguato progressivamente il proprio approccio e le proprie convinzioni d’investimento ai cambiamenti dei mercati, senza rinunciare ai principi fondamentali della strategia.

Eliezer Ben Zimra, co-gestore del Fondo, ripercorre i principali fattori che hanno contribuito alla performance negli ultimi tre anni, approfondisce la visione del team sull’attuale scenario di mercato e illustra le scelte di posizionamento del Fondo in vista dei prossimi mesi.

“Prestiamo particolare attenzione all’evoluzione delle correlazioni per cogliere le opportunità di mercato in tutte le asset class”, dichiara Ben Zimra.

_{Carmignac Emergents A EUR Acc}
_{ISIN: FR0010149302}

_{Periodo minimo di investimento consigliato
5 anni
Livello di rischio*
4/7
Classificazione SFDR**
Articolo 9}

_{*Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l’investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. **Regolamento SFDR (Regolamento relativo all’informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari) 2019/2088. La classificazione SFDR dei Fondi può evolvere nel tempo.}

_{Principali rischi del Fondo}

_Azionario:_{Le variazioni del prezzo delle azioni, la cui portata dipende da fattori economici esterni, dal volume dei titoli scambiati e dal livello di capitalizzazione delle società, possono incidere sulla performance del Fondo.}
_{Mercati Emergenti:}_{Le condizioni di funzionamento e di controllo dei mercati “emergenti” possono divergere dagli standard prevalenti nelle grandi borse internazionali e avere implicazioni sulle quotazioni degli strumenti quotati nei quali il Fondo può investire.}
_Cambio:_{Il rischio di cambio è connesso all’esposizione, mediante investimenti diretti ovvero utilizzando strumenti finanziari derivati, a una valuta diversa da quella di valorizzazione del Fondo.}
_{Gestione Discrezionale:}_{Le previsioni sull’andamento dei mercati finanziari formulate dalla società di gestione esercitano un impatto diretto sulla performance del Fondo, che dipende dai titoli selezionati}

_{L’investimento nel Fondo può comportare un rischio di perdita di capitale. Per consultare l’elenco completo dei rischi, fare riferimento al prospetto e al KID del Fondo.}

_{Carmignac Patrimoine A EUR Acc}
_{ISIN: FR0010135103}

_{Periodo minimo di investimento consigliato
3 anni
Livello di rischio*
3/7
Classificazione SFDR**
Articolo 8}

_{Principali rischi del Fondo}

_Azionario:_{Le variazioni del prezzo delle azioni, la cui portata dipende da fattori economici esterni, dal volume dei titoli scambiati e dal livello di capitalizzazione delle società, possono incidere sulla performance del Fondo.}
_{Tasso d’interesse:}_{Il rischio di tasso si traduce in una diminuzione del valore patrimoniale netto in caso di variazione dei tassi.}
_Credito:_{Il rischio di credito consiste nel rischio d’insolvibilità da parte dell’emittente.}
_Cambio:_{Il rischio di cambio è connesso all’esposizione, mediante investimenti diretti ovvero utilizzando strumenti finanziari derivati, a una valuta diversa da quella di valorizzazione del Fondo.}

_{L’investimento nel Fondo può comportare un rischio di perdita di capitale. Per consultare l’elenco completo dei rischi, fare riferimento al prospetto e al KID del Fondo.}

_{Comunicazione di marketing. Si prega di consultare il KID/prospetto prima di prendere una decisione finale di investimento. Questo documento è destinato ai clienti professionali.}

_{Il presente documento non può essere riprodotto, totalmente o parzialmente, senza la previa autorizzazione della Società di gestione. Il presente documento non costituisce né un’offerta di sottoscrizione né una consulenza di investimento. Esso non intende fornire consulenza fiscale, giuridica o contabile e non deve essere utilizzato in tal senso. Il presente documento viene fornito unicamente a scopo informativo e non deve essere utilizzato per valutare la convenienza di un investimento in titoli o partecipazioni in esso illustrati né per qualsivoglia altra finalità. Le informazioni contenute nel presente documento possono essere parziali e possono essere modificate senza preavviso. Esse sono aggiornate alle data di redazione del presente documento e sono tratte da fonti proprietarie e non proprietarie ritenute affidabili da Carmignac. Non sono necessariamente esaustive o accurate. Di conseguenza, Carmignac, i suoi dirigenti, dipendenti o agenti non ne garantiscono l’accuratezza o l’affidabilità e declinano ogni responsabilità in caso di errori e omissioni (compresa la responsabilità verso terzi in caso di negligenza).}

_{Le performance passate non sono un’indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore). Il rendimento può aumentare o diminuire a causa di oscillazioni valutarie per le quote senza copertura valutaria.}

_{La decisione di investire in detto fondo dovrebbe tenere conto di tutti i suoi obiettivi e le sue caratteristiche descritte nel relativo prospetto. Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento. Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento. Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l’investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. L’orizzonte di investimento raccomandato si intende come periodo minimo e non è una raccomandazione a vendere allo scadere di tale periodo.}

_{Il presente documento non è rivolto a soggetti in giurisdizioni dove (a causa della nazionalità, residenza o altro di tale soggetto) il documento o la disponibilità di tale documento sono vietati. I soggetti ai quali si applicano tali divieti non devono avere accesso al presente documento. L’imposizione fiscale dipende dalla situazione del singolo investitore. I Fondi non sono registrati per la distribuzione al dettaglio in Asia, Giappone, Nordamerica e Sudamerica. I Fondi Carmignac sono registrati a Singapore nel quadro del regime estero limitato (rivolto esclusivamente a clienti professionali). I Fondi non sono registrati ai sensi del Securities Act statunitense del 1933. I Fondi non possono essere offerti o venduti, in maniera diretta o indiretta, a beneficio o per conto di una “U.S. Person” secondo la definizione della normativa statunitense Regulation S e FATCA. I rischi, le commissioni e le spese applicate sono descritti nel KID (documento contenente le informazioni chiave). Il KID deve essere consegnato al sottoscrittore prima della sottoscrizione. Leggere il KID prima della sottoscrizione. I Fondi non sono a capitale garantito e gli investitori possono perdere parte o tutto il loro capitale. I Fondi presentano un rischio di perdita di capitale.}

_{Carmignac Portfolio fa riferimento ai comparti Carmignac Portfolio SICAV, una società di investimento di diritto lussemburghese e conforme alla Direttiva UCITS. I Fondi sono fondi comuni di investimento disciplinati dalla legge francese (FCP) conformi alla Direttiva UCITS o AIFM. La Società di gestione può interrompere la promozione nel Suo paese in qualsiasi momento.}

_{In Italia}_{: I prospetti, KID e rapporti di gestione annuali del Fondo sono disponibili sul sito}_{www.carmignac.com/it-it}_{o su semplice richiesta alla Società di Gestione.}_{Gli investitori possono accedere a un riepilogo dei loro diritti in italiano al seguente link sezione 5.}
_{In Svizzera:}_{I prospetti, il KID e i rapporti di gestione annui sono disponibili sul sito internet}_{www.carmignac.com/it-ch}_{e presso il nostro rappresentante di gestione in Svizzera, CACEIS (Switzerland), S.A., Route de Signy 35, CH-1260 Nyon. Il soggetto incaricato dei pagamenti è CACEIS Bank, Montrouge, succursale a Nyon / Svizzera, Route de Signy 35, 1260 Nyon.}_{Gli investitori possono accedere a un riepilogo dei loro diritti in italiano al seguente link sezione 5}_.