Mps, via libera al rilancio su Mediobanca. Ecco le prossime tappe

Mps aggiunge una componente in cash di 0,9 euro ad azione all’Ops su Mediobanca e rinuncia alla condizione della soglia del 66,67% Mps: “Un’ulteriore e concreta testimonianza del valore industriale dell’operazione e dell’attenzione dell’offerente nei confronti del mercato” Via libera al rilancio di Mps su Mediobanca. La banca senese ha rivisto al rialzo l’offerta pubblica di scambio su Piazzetta Cuccia, inserendo una componente in contanti di 0,9 euro ad azione. Il ritocco corrisponde a un esborso totale di circa 750 milioni di euro. Si tratta di “un’ulteriore e concreta testimonianza del valore industriale dell’operazione e dell’attenzione dell’offerente nei confronti del mercato, con l’obiettivo di massimizzare le adesioni all’offerta e accelerare la creazione di valore”, si legge nella nota diffusa da Montepaschi. I dettagli del rilancio di Mps Nel dettaglio, l’operazione include il riconoscimento di un corrispettivo unitario di 2,533 azioni Mps di nuova emissione per ogni azione Mediobanca. “La nuova offerta riconosce un premio dello 0,6% rispetto al prezzo di chiusura di ieri di Mediobanca (rispetto a uno sconto del 3,7% prima del rilancio cash) e un premio dell’11,4% rispetto al prezzo di Mediobanca il giorno antecedente la presentazione dell’offerta (da 5,0% prima del rilancio cash)”, spiegano gli analisti di Equita. Il board ha tra l’altro confermato gli obiettivi finanziari di Rocca Salimbeni, che puntano “al mantenimento di una forte solidità patrimoniale e di una politica di dividendi ai massimi livelli nel settore, nella convinzione che l’impegno e i risultati attesi saranno apprezzati da tutti gli stakeholder”, cita il comunicato stampa di Mps. In particolare, si indica un Common Equity Tier 1 ratio pro-forma vicino al 16% alla chiusura dell’operazione e una “politica di dividendi sostenibile nel tempo” con un pay-out ratio fino al 100% dell’utile. Mps rinuncia alla soglia del 66,7% Considerando il prezzo ufficiale delle azioni Mps di 6,953 euro rilevato alla data di riferimento del 23 gennaio 2025, il corrispettivo esprime una valorizzazione monetaria di 16,334 euro per ciascuna azione Mediobanca. Di conseguenza, come anticipato, incorpora un premio dell’11,4% rispetto al prezzo ufficiale delle azioni Mediobanca alla data di riferimento di 15,227 euro. Monte dei Paschi ha inoltre annunciato di rinunciare alla condizione della soglia del 66,67% necessaria affinché l’offerta per Mediobanca fosse efficace, confermando tuttavia il limite del 35%. Le tappe dell’Ops su Mediobanca L’Ops su Mediobanca, stando a quanto comunicato da Montepaschi, si concluderà lunedì 8 settembre. In precedenza, l’istituto senese aveva già immaginato un periodo di riapertura dei termini di cinque giorni, tra il 16 e il 22 settembre. Come riportato da Il Sole 24 Ore, al momento la mossa di Mps vede il sostegno di Delfin e del Gruppo Caltagirone, titolari di circa il 30% di Mediobanca. “A ieri, le adesioni all’offerta avevano raggiunto il 28,2%”, scrivono gli analisti di Equita. Il rilancio mirerebbe ad attrarre quegli investitori istituzionali necessari per condurre il totale delle adesioni oltre la soglia del 50% che assicura il controllo di diritto. Secondo Jérôme Legras, head of research di Axiom Alternative Investments, la decisione di Mps di rilanciare sull’Ops Mediobanca dovrebbe aumentare l’adesione degli azionisti, offrendo a Rocca Salimbeni due vantaggi chiave. “In primo luogo, il consolidamento di Mediobanca aumenterebbe la redditività di Mps, consentendole di utilizzare la notevole quantità di cosiddette Deferred tax assets (Dta) di cui dispone, con un impatto significativo sul prezzo delle azioni dell'entità combinata. In secondo luogo, l’impatto negativo della transazione sul Cet1 sarebbe molto minore con un tasso di successo del 100%, con potenzialmente centinaia di punti base di differenza di Cet1”, afferma Legras.

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di Rita Annunziata

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