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Usa vs Iran, le prospettive per gli investimenti

23 Aprile 2019 · Livia Caivano · 3 min

  • Tra i Paesi che hanno fino a oggi beneficiato delle deroghe Usa c’è anche l’Italia

  • Si attendono ripercussioni sul lungo termine soprattutto sulle valute dei paesi emergenti e del dollaro

Gli Stati Uniti hanno deciso di mettere fine alle deroghe il prossimo 2 maggio: da quella data sanzioneranno i Paesi che andranno avanti a importare petrolio dall’Iran. Sulla scia della notizia, il prezzo del petrolio ha toccato i livelli più alti degli ultimi sei mesi

Lo scorso novembre il presidente Usa Donald Trump aveva autorizzato otto Paesi, tra cui l’Italia, a proseguire con le importazioni di petrolio dall’Iran, ma di ridurle gradualmente in modo da arrivare ad annullarle del tutto in primavera. In questo periodo le esportazioni iraniane si sono di conseguenza ridotte di oltre il 50%, da 2,7 milioni di barili al giorno a circa un milione.  “La decisione è coerente con l’obiettivo dichiarato dall’amministrazione statunitense di fermare le esportazioni” si legge in un report di Goldman Sachs, ma la decisione così repentina ha fatto crescere il prezzi del petrolio “oltre le aspettative”. Diffusa la notizia, il prezzo del petrolio versione Wti ha registrato un rialzo dello 0,76% toccando quota 66,05 dollari al barile. La quotazione del Brent è invece cresciuta 0,63% a 74,5 dollari al barile. Si tratta, comunque, di un rally “modesto” specie a fronte di quella che potrebbe essere “una perdita fino a 1,3 milioni di barili al giorno delle esportazioni dell’Iran”. Goldman Sachs prevede che la produzione iraniana “potrebbe diminuire di 0,9 milioni di barili al giorno, a fronte di una capacità produttiva di 2 milioni di barili/giorno che è destinata a crescere ulteriormente entro la fine dell’anno. “Riteniamo che questa muta reazione rifletta un assetto fondamentale, drasticamente diverso rispetto all’anno scorso, data la visibilità sulla capacità di riserva disponibile con Saudi, Emirati Arabi Uniti, Kuwait e produzione russa in calo di 2 milioni di barili al giorno da picchi recenti, l’impegno già dichiarato da questi produttori assicurare un mercato globale equilibrato e l’imminente riduzione del debito del Permiano, il più grande e più economico bacino di scisto”.

I dati più recenti suggeriscono che la produzione e gli inventari core-OPEC potrebbero essere in aumento e “la Russia è ora destinata ad aumentare la produzione da giugno, prima di quanto ci aspettassimo. Di conseguenza, consideriamo i prezzi a lungo termine come la chiave per un potenziale ulteriore rally dei prezzi del petrolio. Riteniamo tuttavia che tale rally, guidato da un back-end, non sia richiesto e che, qualora si verificasse, sarebbe probabilmente sia modesto che autocorrettivo sia per l’aumento della capacità inutilizzata che per la fornitura di scisto”. Anche se diminuita nei prossimi mesi, la capacità inutilizzata è destinata ad aumentare ulteriormente.

“La risposta storica all’aumento dei prezzi a lungo termine prima delle perdite di produzione anticipate (Iran 2018, Iraq 2003) sostiene la nostra idea che i prezzi si normalizzerebbero in tempi relativamente rapidi in quanto un mercato fisico meglio fornito comporterebbe un livello più debole di backwardation. Ciò potrebbe essere dovuto a un calo più basso delle esportazioni iraniane rispetto ai prezzi iniziali del mercato, un rilascio di barili di Spr dalla Cina (come lo scorso anno) o dagli Stati Uniti e infine da un approvvigionamento a ciclo breve risposta a prezzi più alti”.

In definitiva, l’incertezza ora inferiore sulla fine dell’attuale Opec diminuisce, l’impegno dichiarato e testato da parte dell’amministrazione statunitense di limitare l’impatto sui consumatori e la diminuzione dei rischi per ulteriori perdite nella produzione di Iran e Venezuela (dati i loro bassi livelli) dovrebbero anche tutti limitare il rialzo dei prezzi a lungo termine.

Livia Caivano
Livia Caivano
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